Dans un somptueux château, entouré d’aisance et de serviteurs, un milliardaire s’ennuie à mourir. Un cirque passe, avec une belle écuyère et son fils, donne une représentation et repart vers son destin. Quelques années plus tard, après le krach de 1929, ruiné, l’homme rejoint la petite troupe. Le fils de l’écuyère, Yoyo, a grandi et devient un clown célèbre. La guerre éclate… Un film magnifique qui n’est pas sans rappeler le style et le génie de Buster Keaton.